加密货币永续合约是什么？

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加密货币永续合约是什么？

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一句话概括

加密货币永续合约是一种特殊的期货合约，它没有到期日，因此你可以无限期地持有你的仓位。它允许交易者通过杠杆来放大收益或亏损，从而押注加密货币价格的涨跌。

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详细解释

为了更好地理解，我们将其拆解为几个核心部分：

1. 核心特性：没有到期日

• 传统期货合约：有固定的到期日（比如下个季度末）。到期时，合约会自动结算，无论盈亏。
• 永续合约：像现货交易一样，只要你的仓位不被强制平仓，你可以一直持有它，没有时间限制。这是它与传统期货最根本的区别。
  
  

2. 关键机制：资金费率

既然没有到期日，永续合约的价格如何与现货市场的实际价格保持同步，而不会大幅偏离呢？答案就是资金费率。

• 作用：资金费率是一种定期（通常每8小时）在多头（买方）和空头（卖方）之间支付的费用，目的是将永续合约的市场价格锚定在现货市场价格上。
• 如何运作：
  • 当市场看涨，多数人做多时：永续合约的价格通常会略高于现货价格（称为“正溢价”）。这时，多头需要向空头支付资金费用。这鼓励更多人开空仓，从而拉低合约价格，使其回归现货价格。
  • 当市场看跌，多数人做空时：永续合约的价格会略低于现货价格（称为“负溢价”）。这时，空头需要向多头支付资金费用。这鼓励更多人开多仓，从而推高合约价格。
    
    
  
  

简单来说，资金费率就像一个“引力”，确保合约价格不会脱离现货价格太远。

3. 核心功能：杠杆交易

这是永续合约最吸引人，也最危险的地方。

• 什么是杠杆：它允许你用少量的本金（称为“保证金”）来控制一个价值大得多的仓位。
• 举例：假设比特币价格为 50,000 美元。你想买入一个比特币。
  • 现货交易：你需要支付 50,000 美元。
  • 100倍杠杆永续合约：你只需要支付 500 美元作为保证金，就可以开一个价值 50,000 美元的多单或空单。
    
    
• 杠杆的效应：
  • 放大收益：如果比特币价格上涨1%（500美元），你的实际收益是 500 / 500 = 100% 的回报。
  • 放大亏损：如果比特币价格下跌1%，你的500美元保证金将全部损失，这就是爆仓。
    
    
  
  

4. 交易方向：做多与做空

• 做多：你认为价格会上涨。买入开多，价格上涨后卖出平仓，赚取差价。
• 做空：你认为价格会下跌。卖出开空，价格下跌后买入平仓，赚取差价。
  永续合约让你在熊市中也有机会获利。
  
  

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主要风险

• 高杠杆风险：这是最大的风险。高杠杆意味着价格微小的反向波动就可能导致你的保证金被全部亏光（爆仓）。
• ** liquidation**：当你的亏损达到一定程度，导致保证金不足以维持仓位时，交易所会强制平仓你的仓位，以保护自己和你的剩余资产（如果有的话）。你会永久性地失去这部分保证金。
• 资金费率风险：如果你长期持有一个方向（尤其是主流方向）的仓位，持续支付的资金费率可能会侵蚀你的利润，甚至增加你的亏损。
• 市场波动性：加密货币市场本身波动性极大，加上杠杆，风险呈指数级上升。
  
  

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永续合约 vs. 现货交易

特性

永续合约

现货交易

资产所有权不实际拥有该加密货币实际买入并拥有该加密货币
到期日无不适用
杠杆支持，可放大盈亏不支持（1:1）
交易方向可以做多和做空只能低买高卖（做多）
资金费率有无
风险等级极高相对较低（但仍存在市场风险）
总结

加密货币永续合约是一种强大但极其危险的金融衍生品。它为经验丰富的交易者提供了灵活性和高杠杆的获利机会，无论是市场上涨还是下跌。

对于新手来说，强烈建议远离永续合约，或者从极低的杠杆、极小的资金开始，并彻底理解爆仓机制和资金费率的工作原理。在尝试之前，务必先使用模拟账户进行练习。